ビットコインは新たな高値を更新し続けており、2024年までに10万ドルの節目に到達する可能性が高い。

仮想通貨が再び急騰している。ビットコインは7万2000ドル（5万6300ポンド）超の史上最高値を更新し、2021年末の強気相場で記録した約6万9000ドルを突破した。

イーサリアムやソラナといった他の主要仮想通貨も、下落後の持続的な上昇を背景に、3年ぶりの高値を更新した。仮想通貨市場全体の時価総額は2.6兆ドルに急騰し、2023年初頭の3倍となり、過去最高値の3兆ドルにも迫っている。

この急騰の大部分は、米ドルが他の通貨に対して強気相場にあった時期に発生した（ただし、ここ数週間は下落している）。通常、この時期は仮想通貨にとって弱気相場となるため、これは最近の強気相場を反映していると言える。

この間、世界中の多くの法定通貨がドルに対して下落したため、ビットコインは多くの法定通貨で史上最高値を更新し、ドルもついに史上最高値を更新しました。

では、この価格高騰の原因は何でしょうか？2024年の残りの期間、ビットコイン市場はどこに向かうのでしょうか？

ビットコインETF

ビットコイン価格を押し上げた大きな要因の一つは、1月に米国当局がビットコインのスポット市場をターゲットとする上場投資信託（ETF）と呼ばれる投資ビークルを承認したことです。ETFは、一般の貯蓄者にとって、原資産を購入する手間をかけずにファイナンシャルアドバイザーを通じてETFの株式を購入できるため、資産投資の便利な方法です。

米国では合計11のビットコインETFが承認されており、その1日あたりの取引量は現在100億ドルを超えています。中でもブラックロックとフィデリティ・インベストメンツがトップを占めています。これは、従来の市場参加者がビットコインETFに関心を持っていることを示しています。スポットETFが成熟するにつれて、プロバイダーはより多くの顧客を引き付けるために、より多くの販促資料や教育を提供するでしょう。

仮想通貨市場は常に変化と革新を続けており、将来的に出現する可能性のあるイノベーションの一つは、新しいスポットETFのオプション契約の開始です。オプション契約は、トレーダーが仮想通貨市場の変動リスクをヘッジすることを可能にし、より多くの新規資金をこの分野に引き付ける可能性があります。

しかし、米国証券取引委員会（SEC）は、この革新的なオプション契約の承認を4月末まで延期しました。一部の専門家は、この新しいタイプのデリバティブ契約の監督責任をどの規制当局が負うのかが明確ではないため、承認にはさらに時間がかかる可能性があると考えています。

ビットコインの半減期

ビットコインシステムが最初に設立された際の特徴の一つは、約4年ごとに、コンピュータアレイを使用してビットコインを作成（マイニング）する企業が受け取る報酬が半減することです。

前回の半減期は2020年5月に発生し、マイナーが完了作業1単位あたりに受け取る報酬は12.5ビットコインから6.25ビットコインに減少しました。次の半減期は4月19日に発生し、報酬は3.125ビットコインに減少します。

半減期は市場に流通する新規ビットコイン数の減少を意味するため、ビットコイン価格の大幅な上昇を伴うことがよくあります。しかし、この現象が市場に織り込まれており、価格上昇の真の理由ではないかどうかは明らかではありません。

一説によると、スポットETFを運用する機関投資家は、半減期が到来すれば公開市場のビットコイン数が減少することを知っているため、現在積極的に購入していると考えられます。

イーサリアムの見通し

一方、今後数ヶ月間の暗号通貨市場の発展は、イーサリアム暗号通貨システムのスポットETFによっても牽引される可能性があります。ブラックロックやフィデリティを含む少なくとも10社がこれらのETFの立ち上げを申請しており、SECは5月までに決定を下す必要があります。

ビットコインの基盤となるオンライン台帳（ブロックチェーン）は、一般的に価値の保存手段として認識されていますが、イーサリアムは、開発者が同技術を用いたアプリケーションを開発するための主要なブロックチェーンとして台頭しています。

SECのゲイリー・ゲンスラー委員長は、ほとんどの暗号通貨はビットコインとは異なる扱いを受けるべきであり、単なるコモディティではなく、証券と呼ばれる金融商品として扱われるべきだと主張しています。これは、イーサリアムETFの承認プロセスを複雑化させています。米国当局がこれを支持した場合、ETFは、暗号資産取引所がイーサリアムを証券として取引することを承認されない限り、暗号資産取引所からイーサリアムを購入できなくなります。

不確実性は依然として残っていますが、いわゆるデンカン（Dencun）、別名ダンカン、またはEIP-4844は、イーサリアムを後押しする可能性があります。イーサリアムは、比較的低速でコストの高いトランザクション処理のため、SolanaやAvalancheといった他のブロックチェーンとの競争に直面しています。

2023年には、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）と呼ばれるトランザクション検証システムに移行しました。これは、コスト削減とユーザー数の増加（いわゆるスケーラビリティ）に向けた長期計画の重要な第一歩です。3月13日に開始されるDencunアップグレードは、ネットワーク上のデータストレージの効率化とトランザクション手数料の削減により、スケーラビリティをさらに向上させます。

次のステップ

暗号通貨の価格を予測することは容易ではありません。市場は激しく変動し、その変動は予想を超えることがよくあります。市場価格は個人の行動によって決まります。アイザック・ニュートンの言葉にあるように、「天体の運行は計算できるが、人間の狂気は計算できない」のです。

しかし、多くのコメンテーターは、暗号通貨の価格が今後数ヶ月間上昇し続けると予想しています。選挙の年は一般的に投資に有利であり、トランプ政権の再編は暗号資産にとってより有利な規制環境を作り出す可能性があります（リシ・スナック氏が英国で勝利した場合ですが、現時点では可能性は低いでしょう）。

ビットコインがより主流となり、従来の資産と融合するにつれて、2024年までに10万ドルに達する可能性も否定できません。2009年には全く価値がなかった発明としては、これは驚くべき偉業です。

アンドリュー・アーカートは、レディング大学ヘンリー・ビジネス・スクールICMAセンターの金融・金融テクノロジー教授です。