Prospettive sulle criptovalute nel 2025

Nel 2024, le criptovalute tornano prepotentemente alla ribalta. Bitcoin raggiunge nuovi massimi, superando i 100.000 dollari e venendo integrato per la prima volta in ETF (Exchange-Traded Fund) emessi da importanti società di investimento.

Il settore delle criptovalute ha dimostrato di essere maturo, grazie a innovazioni che rendono la sua tecnologia utile a un pubblico più ampio rispetto ai soli appassionati di criptovalute.

Quest'anno si prevede che la tendenza continui, con la finanza tradizionale che applica la blockchain (la tecnologia di registro distribuito alla base delle criptovalute come Bitcoin) ad alcuni dei problemi più complessi e di lunga data dell'economia, mentre gli Stati Uniti adottano un programma più ambizioso per rendere accessibili al grande pubblico alcuni (ma non tutti) gli asset digitali.

Mastercard ha sempre creduto che sicurezza, affidabilità e facilità d'uso debbano essere al centro della tecnologia blockchain affinché questa possa raggiungere il suo pieno potenziale. Grazie a questi elementi, le aziende fintech e gli istituti finanziari possono ulteriormente applicare la tecnologia blockchain e creare casi d'uso scalabili a vantaggio di milioni di persone. Molte aziende stanno infatti promuovendo la tokenizzazione di valute e asset su reti blockchain. Alla base di questa tendenza c'è il desiderio di migliorare l'efficienza e ridurre i costi delle transazioni quotidiane, fondamentali per il traino dell'economia mondiale.

Guardando al resto del 2025, vedo molti cambiamenti in arrivo nel settore, alcuni dei quali dovuti a cambiamenti nel contesto normativo, ma la maggior parte dei quali è guidata dalle esigenze di consumatori, aziende, banche e dell'economia.

Ecco quattro aree da tenere d'occhio nel prossimo anno:

01

Stablecoin o depositi tokenizzati? Entrambi dovrebbero trovare il loro posto.

Secondo un rapporto del 2023 della Federal Reserve, le banche statunitensi detengono quasi 18.000 miliardi di dollari in depositi bancari commerciali da parte di aziende e privati, inclusi depositi correnti, depositi di risparmio e depositi a termine. Questi depositi alimentano gran parte dell'economia mondiale, finanziando prestiti bancari e altri servizi finanziari, stimolando la spesa dei consumatori e facilitando gli scambi commerciali. Tuttavia, abbiamo ancora bisogno di innovazione per dotare questa forma di denaro dei più recenti progressi fintech.

Per raggiungere questo obiettivo, le banche stanno sperimentando i cosiddetti "depositi tokenizzati", ovvero l'emissione di token sulla blockchain che rappresentano depositi sul registro della banca stessa. In questo modo, le banche sperano di accelerare il regolamento delle transazioni e abilitare pagamenti programmabili, in cui i fondi possono essere allocati solo al raggiungimento di specifiche condizioni.

Le stablecoin, ancorate 1:1 alle valute fiat, stanno guadagnando slancio, trainate non solo dall'elevata attività di trading, ma anche da casi d'uso crescenti come le rimesse e i pagamenti business-to-business. Al momento della stesura di questo articolo, sono in circolazione circa 200 miliardi di dollari in stablecoin in dollari. Le stablecoin, pur richiedendo il vincolo dei fondi, possono essere trasferite in tempo reale e supportano pagamenti programmabili. Un quadro normativo più chiaro renderà le stablecoin più sicure e attirerà un maggior numero di partecipanti ed emittenti.

Credo che entreremo in un mondo in cui i depositi tokenizzati delle banche commerciali e le stablecoin coesisteranno, con transazioni come gli acquisti di asset tokenizzati che partono da valute tokenizzate sui conti bancari e vengono regolate in stablecoin.

02

Regole più chiare danno il via libera a banche e altre istituzioni per adottare asset digitali.

La posizione critica degli Stati Uniti sulle criptovalute è cambiata con l'insediamento del Presidente Trump, che ha promesso di diventare il primo "presidente crypto" del Paese. In particolare, il giorno dopo l'insediamento di Trump, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha istituito un gruppo di lavoro sulle criptovalute per sviluppare un proprio quadro normativo, guidato dal Commissario della SEC Hester Peirce. Due giorni dopo, il Presidente ha emesso un ordine esecutivo sugli asset digitali, istituendo una task force di autorità di regolamentazione chiave per raccomandare politiche più chiare laddove siano necessarie nuove leggi.

Nel frattempo, il Regolamento sul Mercato delle Criptovalute dell'Unione Europea è entrato pienamente in vigore il 30 dicembre, rendendo l'UE la prima grande giurisdizione a stabilire un quadro normativo completo per le criptovalute. Il quadro fornisce alle istituzioni finanziarie una visione più chiara di come le autorità di regolamentazione considerano gli asset e le valute digitali e quali misure le aziende debbano adottare (come l'emissione di stablecoin). Questo ha già spinto gli operatori più tradizionali ad agire. Si può affermare con certezza che entro il 2025, legislatori e autorità di regolamentazione forniranno maggiore chiarezza normativa (anche se non molto chiara). Si tratta forse più di un appello che di una previsione: un'interpretazione più chiara delle regole sulle criptovalute e delle modalità con cui le banche possono partecipare ai sistemi blockchain pubblici incoraggerà una maggiore sperimentazione blockchain, consentendo all'innovazione di prosperare e frenando al contempo i comportamenti scorretti.

03

Le banche centrali potrebbero abbandonare l'emissione di valute digitali e concentrarsi sull'emissione di prodotti per le istituzioni.

Solo pochi anni fa, molte banche centrali in tutto il mondo stavano studiando la fattibilità dell'emissione di valute digitali. Oggi, un numero crescente di banche centrali ritiene che il settore privato sia ben posizionato per innovare autonomamente e che le valute digitali delle banche centrali per il pubblico non debbano essere una priorità. Infatti, un altro elemento dell'ordine esecutivo di Trump sugli asset digitali è il divieto di sviluppo ed emissione di valute digitali delle banche centrali (CBDC), definendole una minaccia per la stabilità del sistema finanziario.

Prevedo che entro il 2025, un numero sempre maggiore di banche centrali seguirà questa tendenza e si allontanerà gradualmente dalle CBDC orientate al consumatore (le cosiddette CBDC "retail"). Continueranno tuttavia a perseguire l'obiettivo di asset digitali per il settore bancario e altri istituti finanziari, le cosiddette CBDC "wholesale". Queste CBDC possono migliorare sostanzialmente le capacità di regolamento istituzionale e consentire ai capitali di fluire più rapidamente tra le giurisdizioni.

04

Interoperabilità, standard e fiducia diventeranno più importanti.

Oggi, il settore delle criptovalute poggia su basi più solide. I player meno performanti sono stati estromessi dal mercato (o hanno subito una sconfitta disastrosa). Il facile accesso agli asset digitali ha attratto un numero maggiore di investitori abituali, il che a sua volta ha attirato l'attenzione di operatori finanziari tradizionalmente avversi al rischio, come le società di fondi comuni di investimento. Questi cambiamenti rafforzano anche l'importanza della fiducia, degli standard e di una connettività fluida con il sistema finanziario più ampio, dove risiede ancora la stragrande maggioranza del valore monetario.

Ecco perché stiamo assistendo a un crescente slancio attorno al Multi-Token Network (MTN) di Mastercard, che rende le transazioni che utilizzano asset digitali più sicure, scalabili e interoperabili. Ad esempio, il progetto MTN ha completato il suo primo test live lo scorso anno in collaborazione con Standard Chartered Bank e sta collaborando con Kinexys, una sussidiaria di JPMorgan Chase.

La tecnologia blockchain, sicura e affidabile, ha il potere di portare innovazione sia nel settore delle criptovalute che in quello finanziario tradizionale. Nel 2025, si prevede che la tecnologia blockchain sarà più profondamente integrata nel settore bancario e dei servizi finanziari, consentendo transazioni più rapide, maggiore trasparenza, nuove funzionalità e maggiore innovazione.