2025 年加密货币的展望

2024年，加密货币强势回归。比特币创下新高，飙升至10万美元以上，首次被打包纳入各大投资公司发行的交易所交易基金（ETF）。

加密行业已经证明它已经成熟，其特点是创新，使其技术对更多人有用，而不仅仅是加密爱好者。

今年这一趋势应该会延续，因为传统金融将区块链（比特币等加密货币的基础分布式账本技术）应用于一些经济中最棘手和最长期存在的问题，而美国则采取了更为雄心勃勃的议程，将部分（但不是全部）数字资产纳入主流。

万事达卡始终坚信，区块链技术若要充分发挥其潜力，安全、信任和易用性必须成为核心。有了这些要素，金融科技公司和金融机构才能进一步应用区块链技术，并创造可扩展的用例，惠及数百万人。事实上，许多公司正在区块链网络上推进货币和资产的代币化。这一趋势的背后，是人们对提升效率、降低日常交易成本的渴望，而这些交易正是驱动世界经济的关键。 

展望 2025 年剩余时间，我看到该行业即将发生许多变化，其中一些变化是由于监管环境的变化，但大多数变化是由消费者、企业、银行和经济的需求驱动的。

以下是未来一年值得关注的四个领域：

01
稳定币还是代币化存款？两者都应该找到自己的定位。

根据 美联储2023年的一份报告，美国银行拥有来自企业和个人的近18万亿美元的商业银行存款，包括支票存款、储蓄存款和定期存款。这些存款为世界经济的很大一部分提供了动力——为银行贷款和其他金融服务提供资金，推动消费支出，并促进贸易和商业发展。然而，我们仍需要创新，为这种形式的货币提供最新的金融科技进步。

为了实现这一目标，银行正在试验所谓的“代币化存款”，即在区块链上发行代币，代表银行自有账本上的存款。银行希望通过这种方式加快交易结算速度，并实现可编程支付，即只有在满足特定条件后才能分配资金。

稳定币以1:1的比例与法定货币挂钩，其发展势头强劲，这不仅得益于交易活动的活跃，也得益于汇款和企业对企业支付等日益增长的应用场景。截至本文撰写时，流通中的美元稳定币价值约为2000亿美元。稳定币虽然需要锁定资金，但可以实时转移并支持可编程支付。更清晰的监管框架将使稳定币更加安全，并吸引更多参与者和发行者。 

我相信我们将进入一个代币化商业银行存款和稳定币共存的世界，代币化资产购买等交易从银行账户中的代币化货币开始，并通过稳定币结算。 

02
更清晰的规则为银行和其他机构采用数字资产开了绿灯。

随着特朗普总统的就职典礼，美国对加密货币的批判立场发生了逆转，特朗普誓言要成为美国首位“加密货币总统”。值得注意的是，在特朗普上任的第二天，美国证券交易委员会（SEC）就成立了一个加密货币工作组，以制定自己的监管框架，由 SEC委员海丝特·皮尔斯（Hester Peirce）领导。两天后，总统发布了一项关于数字资产的行政命令，成立了一个由主要监管机构组成的工作组，负责在需要新法律的地方提出更清晰的政策建议。 

与此同时，欧盟的《加密资产市场监管条例》于12月30日全面生效，使欧盟成为首个建立全面加密货币监管框架的主要司法管辖区。该框架为金融机构提供了更清晰的视角，使其了解监管机构如何看待数字资产和货币，以及公司需要采取哪些措施（例如发行稳定币）。这已经鼓舞了更多传统参与者采取行动。可以肯定地说，到2025年，立法者和监管机构将会给出更多（即使不是非常明确的）清晰的监管意见。这或许与其说是预测，不如说是恳求：对加密货币规则以及银行如何参与公共区块链系统的更清晰的解读，将鼓励更多区块链实验，在促进创新蓬勃发展的同时，遏制不良行为。

03
各国央行可能会不再发行数字货币，而是转向为机构发行产品。

就在几年前，全球许多央行还在研究发行数字货币的可行性。如今，越来越多的央行认为，私营部门自身创新能力很强，面向公众的央行数字货币无需成为优先事项。事实上，特朗普关于数字资产的行政命令的另一项内容是禁止开发和发行央行数字货币 (CBDC)，称其对金融体系的稳定构成威胁。  

我预计，到2025年，更多央行将顺应这一趋势，逐渐放弃以消费者为中心的CBDC（即所谓的“零售”CBDC）。但它们将继续寻求面向银行业和其他金融机构的数字资产，即所谓的“批发”CBDC。这些CBDC可以从根本上提升机构结算能力，并使资本跨司法管辖区流动得更快。

04
互操作性、标准和信任将变得更加重要。

如今，加密货币行业的基础更加稳固。不良参与者已被挤出该领域（或遭遇惨败）。数字资产的便捷获取吸引了更多日常投资者，这反过来又引起了共同基金公司等传统上规避风险的金融参与者的关注。这些变化也强化了信任、标准和无缝连接对更大的金融体系的重要性，因为绝大部分的货币价值仍然存在于这个体系中。 

正因如此，我们看到万事达卡的多代币网络 (MTN)势头强劲，该网络使使用数字资产的交易更加安全、可扩展且具有互操作性。例如，MTN 项目去年与渣打银行 (Standard Chartered Bank)合作完成了首次实时测试，并与摩根大通旗下的 Kinexys合作。

安全可靠的区块链技术能够为加密货币和传统金融行业带来创新。2025年，区块链技术有望更深入地融入银行和金融服务领域，实现更快的交易速度、更高的透明度、新功能和更多创新。